中国卫通：天上的“通信房东”，还是未来的空天枢纽？

一、公司简介：中国唯一的“太空电信运营商”

中国卫通（全称：中国卫通集团股份有限公司，股票代码：601698）是中国航天科技集团旗下的核心卫星运营平台，也是中国唯一拥有自主可控通信广播卫星资源的基础电信运营商。

成立时间：2001年挂牌，2019年登陆上交所。
核心身份：
- 国家一类应急通信保障队伍
- 持有国家基础电信业务经营许可证（稀缺牌照）
- “天地一体”国家数据基础设施关键承建方
在轨资产：截至2025年底，运营管理18颗商用通信广播卫星，掌握14个优质地球静止轨道（GEO）位置，覆盖中国全境、“一带一路”重点区域及全球主要航线。

简言之，中国卫通不做火箭、不造卫星，而是把卫星当成“天基基站”出租带宽——电视台、航空公司、远洋轮船、应急指挥车……只要需要跨地域、跨洋、无地面网络的通信，就得向它“交租”。

中国卫通的业务分为三大板块：

卫星空间段运营（核心基本盘）
- 出租C/Ku/Ka频段转发器，年租数百万起。
- 广电客户占比超40%，包括央视、各省卫视等。
网络系统集成（增长引擎）
- 为能源、应急、边防等客户提供定制化天地一体通信方案。
- 例如：为浙江、福建等地部署高通量卫星应急通信网。
综合信息服务（未来方向）
- 航空互联网：与国航、南航合作，计划2028年前覆盖495架飞机。
- 海洋通信：“海星通”已接入近万艘船只，覆盖全球95%航线。
- 国际业务：在印尼、老挝、泰国等地落地农村宽带与政府专网。

💡 关键转变：从“卖带宽”向“卖服务+流量+数据”演进，逐步拥抱消费级市场。

2024年：营收25.4亿元（-3%），净利润4.5亿元（+30%），但含2.3亿元卫星保险理赔，剔除后实际经营利润持平。
2025年前三季度：
- 营收18.5亿元（+5%）
- 归母净利润2.86亿元（同比下滑40.58%）
- 主因：2024年同期高基数（保险赔款），非经营恶化。

尽管利润波动剧烈，但公司资产负债率仅12.56%，货币资金超53亿元，无任何偿债压力，具备持续投建新卫星的能力。

中国卫通虽已布局Ka高通量卫星（如中星26号、中星10R），但在低轨星座建设、终端生态、用户规模上明显落后。

表格

若成功转型为“空天地一体化通信服务商”，中国卫通有望从“公用事业型”蜕变为“科技成长型”企业；若固守高轨收租，则可能沦为“夕阳资产”。

中国卫通不是一家普通的通信公司，而是一个国家战略通信能力的具象化载体。它的价值不仅在于财报中的利润数字，更在于其掌控的轨道位置、频率资源和国家调度权限——这些是真正的“太空不动产”，先占先得，无法复制。

然而，在Starlink掀起的全球低轨革命面前，高轨“房东”的舒适区正在瓦解。未来五年，中国卫通必须回答一个关键问题：是继续做稳赚不赔的“天基地主”，还是勇敢下场成为新一代空天互联网的运营者与连接者？

对于航天爱好者而言，关注中国卫通，就是观察中国如何在轨道主权、技术路线与商业逻辑之间寻找平衡。无论成败，它都将是这场“新太空竞赛”中最值得凝视的棋手之一。

参考资料：

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